葉國(guó)富“食言”了。

在2024年9月舉行的電話會(huì)議上，名創(chuàng)優(yōu)品首席財(cái)務(wù)官?gòu)埦妇┟鞔_表示，名創(chuàng)優(yōu)品不會(huì)控制永輝超市董事會(huì)，不會(huì)成為實(shí)控人，將用權(quán)益法來(lái)核算這筆投資。

但如今，在永輝董事會(huì)提名的6名非獨(dú)立董事人選中，名創(chuàng)系3人，永輝系3人，原CEO李松峰未能入選，且沒(méi)有續(xù)聘CEO。

3月20日，永輝發(fā)布公告稱，董事會(huì)授權(quán)公司改革領(lǐng)導(dǎo)小組代行CEO職責(zé)，而葉國(guó)富是改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)。

這意味著，葉國(guó)富雖然沒(méi)有永輝CEO的名頭，卻“集權(quán)”于一身，是目前實(shí)質(zhì)意義上的CEO，由此真正掌控永輝。

在網(wǎng)絡(luò)上，這一番“操作”也引起爭(zhēng)議，有媒體直呼“奪權(quán)”，也有網(wǎng)友發(fā)帖調(diào)侃：“入股時(shí)說(shuō)我們是財(cái)務(wù)投資者，現(xiàn)在成了‘?dāng)z政王’！”

問(wèn)題是，葉國(guó)富為何要急于奪權(quán)？壹覽商業(yè)探究發(fā)現(xiàn)，葉國(guó)富如此著急，卻又非如此不可。這是因?yàn)椋绻^續(xù)以“蝸牛速度”行軍，永輝可能真的沒(méi)救了。

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奪權(quán)大戲：急轉(zhuǎn)彎、原CEO出局、兄弟背向

2024年5月，永輝開(kāi)始學(xué)習(xí)胖東來(lái)，進(jìn)行商超調(diào)改，此后，在胖東來(lái)熱度的加持下，永輝廣受關(guān)注。

當(dāng)年9月，名創(chuàng)優(yōu)品通過(guò)向京東、怡和集團(tuán)旗下子公司收購(gòu)永輝超市股份的方式，砸下62.7億元收購(gòu)永輝超市29.4%的股權(quán)，一舉成為永輝超市第一大股東，創(chuàng)下近年來(lái)中國(guó)實(shí)體零售領(lǐng)域單筆收購(gòu)的最高紀(jì)錄。

張靖京前述說(shuō)法就是在此時(shí)提出的，不管網(wǎng)友相不相信名創(chuàng)優(yōu)品只做財(cái)務(wù)投資者，“‘賭徒’葉國(guó)富，一把賺百億”“葉國(guó)富‘抄底’爆賺百億浮盈”“葉國(guó)富抄底永輝，給資本的震撼一課”等媒體報(bào)道紛至沓來(lái)。

然而，3月17日，令人措手不及的“急轉(zhuǎn)彎”來(lái)了。

當(dāng)日，永輝超市舉行第六屆董事會(huì)和2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，提名6名非獨(dú)立董事人選，其中名創(chuàng)系3人，永輝系3人，原CEO李松峰出局。

在公告中，永輝超市稱，“本次董事會(huì)暫未聘任公司CEO，虛位以待”。

對(duì)此，永輝創(chuàng)始人之一的張軒寧明確表示反對(duì)，他提出：“當(dāng)前高級(jí)管理議案中，未涉及CEO安排，這令人深感憂慮?！彼€盛贊李松峰帶隊(duì)學(xué)習(xí)胖東來(lái)，并強(qiáng)調(diào)“戰(zhàn)略規(guī)劃的穩(wěn)步推進(jìn)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展起著決定性作用”。

饒有意味的是，張軒寧的弟弟、此前傳出兄弟不和的張軒松全票當(dāng)選為董事長(zhǎng)，從他的投票可以看出，他并沒(méi)有支持哥哥的提議，兩人背向而行。

第一大股東的地位，加上永輝創(chuàng)始人兄弟倆意見(jiàn)不一，名創(chuàng)系或者說(shuō)葉國(guó)富強(qiáng)勢(shì)掌握了話語(yǔ)權(quán)。

緊接著，3月18日，永輝發(fā)布招聘CEO的公告；兩天后，又發(fā)布授權(quán)公司改革領(lǐng)導(dǎo)小組代行CEO職責(zé)的公告，葉國(guó)富擔(dān)任改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)，話語(yǔ)權(quán)得到進(jìn)一步鞏固。

接連出手，連上交所都被驚動(dòng)了。上交所對(duì)永輝超市股份有限公司內(nèi)部治理事項(xiàng)下發(fā)監(jiān)管工作函，涉及對(duì)象為上市公司、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、一般股東、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員。

從這一番急迫、迅猛的操作可以看出，葉國(guó)富忍不了，也等不了。

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快對(duì)慢的暴擊：奪權(quán)亦奪心

為什么葉國(guó)富要“食言”，并急于奪權(quán)？

一個(gè)關(guān)鍵原因是，原CEO李松峰帶隊(duì)走得過(guò)于緩慢。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，李松峰主管的永輝超市僅完成31家門店的調(diào)改。

不只是門店調(diào)改，部分地區(qū)供應(yīng)鏈的建設(shè)也相當(dāng)緩慢。

據(jù)“財(cái)中社”報(bào)道稱，東北市場(chǎng)的供應(yīng)鏈建了6年都沒(méi)有投入使用。2018年，永輝超市開(kāi)始建設(shè)東北倉(cāng)儲(chǔ)中心，時(shí)隔六年，這筆固定資產(chǎn)都還沒(méi)有正式運(yùn)營(yíng)——在永輝超市2023年年報(bào)中，永輝東北倉(cāng)儲(chǔ)中心的產(chǎn)權(quán)證書(shū)尚未辦理。

如此緩慢的速度，在張軒寧看來(lái)，或許是“戰(zhàn)略規(guī)劃的穩(wěn)步推進(jìn)”的表現(xiàn)，但這不是葉國(guó)富一以貫之的風(fēng)格。

要知道，創(chuàng)立名創(chuàng)優(yōu)品后，葉國(guó)富以“快”甚至激進(jìn)聞名。僅僅是2024年，名創(chuàng)優(yōu)品便在海外凈新開(kāi)631家門店，英國(guó)市場(chǎng)門店總數(shù)同比激增60%。

在這一鮮明風(fēng)格之下，尤其是認(rèn)為胖東來(lái)模式是“中國(guó)超市唯一出路”的情況下，葉國(guó)富可不愿意“坐等”。

他延續(xù)了以往的風(fēng)格，以“快”為上——先是宣布永輝超市2025年調(diào)改門店將達(dá)200家左右，并關(guān)店250至350家。

換句話說(shuō)，調(diào)改速度得是前一年的6倍多，關(guān)店則大約需要每天關(guān)掉近1家，改革力度、速度遠(yuǎn)超此前管理層。

次日，永輝就宣布黑龍江、吉林12家門店將于4月18日停止?fàn)I業(yè)，并宣布與比優(yōu)特超市達(dá)成門店轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

不難看出，葉國(guó)富正在強(qiáng)化“快”的打法，并將其貫徹至永輝的管理運(yùn)營(yíng)，使“快”成為永輝改革的新的“心智”。

在五代十國(guó)時(shí)期重臣馮道所著的《權(quán)經(jīng)》中，有“奪權(quán)亦奪心”等名句。從這個(gè)角度看，壹覽商業(yè)認(rèn)為，葉國(guó)富實(shí)施“快”對(duì)“慢”的暴擊，既是在奪權(quán)，也是在奪心，從此開(kāi)始重塑永輝的打法。

3

若不全面加速改革，永輝真沒(méi)救了

整體來(lái)說(shuō)，葉國(guó)富正主導(dǎo)永輝超市展開(kāi)三大變革。

具體而言，一是組織變革，這方面要大力推進(jìn)精簡(jiǎn)高效的組織架構(gòu)；二是運(yùn)營(yíng)變革，繼續(xù)推動(dòng)學(xué)習(xí)胖東來(lái)模式；三是供應(yīng)鏈變革，大力推進(jìn)裸價(jià)、直采和自有品牌開(kāi)發(fā)。

這三大變革，對(duì)應(yīng)增效、提質(zhì)、降本的訴求，歸根到底，是要提升永輝的盈利能力。用葉國(guó)富的話來(lái)說(shuō)，2025年的核心目標(biāo)是“減虧”，主要依靠“三提兩降”——提人效、提業(yè)績(jī)、提毛利，降成本、降費(fèi)用。

之所以這么做，是因?yàn)橛垒x陷于虧損“泥潭”已久。

根據(jù)財(cái)報(bào)，永輝超市2021年凈利潤(rùn)虧損39.44億元、2022年凈利潤(rùn)虧損27.63億元、2023年凈利潤(rùn)虧損13.29億元。

至于2024年，此前永輝發(fā)布預(yù)告，稱預(yù)計(jì)2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將虧損14億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.06%，短期借款44億元，應(yīng)付賬款75.7億元。

算起來(lái)，四年虧損接近100億元，財(cái)務(wù)狀況不容樂(lè)觀。

值得一提的是，調(diào)改、關(guān)店都是要花“大錢”的。據(jù)媒體報(bào)道，每家門店調(diào)改硬件投資接近千萬(wàn)，2025年要調(diào)改200家左右，這筆支出在15億元以上；另外，關(guān)掉兩三百家門店所花的費(fèi)用也不會(huì)少。

何況，去年砸巨資收購(gòu)永輝，名創(chuàng)優(yōu)品幾乎耗盡所有賬面現(xiàn)金，現(xiàn)金流變得緊張。今年1月，名創(chuàng)優(yōu)品還宣布發(fā)行總額合計(jì)5.5億美元（約合39.95億元）的可轉(zhuǎn)債，以補(bǔ)充現(xiàn)金流。

結(jié)合起來(lái)看，葉國(guó)富奮力一搏，急于奪權(quán)、全面加速改革，是要永輝迅速“支棱”起來(lái)，向著他認(rèn)定的“唯一出路”快速進(jìn)軍。

反過(guò)來(lái)，當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境疊加競(jìng)爭(zhēng)加劇，如果按以往“慢”的打法，永輝大概率會(huì)繼續(xù)泥足深陷，這樣的話，永輝真的沒(méi)救了。

用老人，走老路，抵達(dá)不了新地方，但全面加速改革，也要看執(zhí)行和效果，眼下，葉國(guó)富只是開(kāi)了個(gè)頭。

參考資料：

1.《一張反對(duì)票背后：京東退，名創(chuàng)優(yōu)品進(jìn)，葉國(guó)富會(huì)給永輝超市帶來(lái)什么？》，紅星資本局

2.《“狠人”葉國(guó)富第一刀：永輝超市退出東北兩省》，財(cái)中社

3.《葉國(guó)富“曲線接手”永輝，賺了170億的名創(chuàng)優(yōu)品有了新野心》，電商在線

4.《永輝調(diào)改，半途換“司機(jī)”》，界面新聞

5.《葉國(guó)富掛帥改革，永輝超市開(kāi)始全面“調(diào)改”》，財(cái)經(jīng)思享匯