自俞敏洪官宣帶隊轉(zhuǎn)型直播間，其旗下直播間“東方甄選”在6月10日以“雙語直播”形式火出圈，連續(xù)創(chuàng)下了6月10日1452萬，6月11日1959萬，6月12日1500萬成交額的亮眼成績，受此消息影響，港股新東方在線持續(xù)飆升，一度漲超100%。直播概念股星期六、世紀?？?、中國有贊等均領漲大盤。

據(jù)中信證*相關研究報告測算，2021年直播電商市場規(guī)模預計達20514以元，其中抖音電商規(guī)模9000-10000億，同比增長80%，快手電商規(guī)模6800億同比增長78%。直播電商正式進入大盤井噴期。中信證*報告預測國內(nèi)直播電商市場規(guī)模預計在2022年達到31017億，2025年正式突破6萬億。

據(jù)此，直播電商正在日漸成為最為重要的線上銷售渠道，我們確信，未來在二級市場將出現(xiàn)大量直播電商題材的并購與上市案例，新腕亦將持續(xù)深度追蹤其中的典型案例。

其中，“東方甄選”與新東方在線，“交個朋友”與世紀睿科，“賈乃亮”與星期六，是幾個典型案例。

01

新東方在線，“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容觸發(fā)流量機制”

代表直播間“東方甄選”。

今日截止撰文時，漲幅80%。

東方甄選直播間自2021年12月4日開始直播帶貨，累計直播場次157場，累計直播銷售額1.2億。

東方甄選直播間作為新東方教育集團轉(zhuǎn)型直播間的嘗試，自21年12月4日開播至同年年底，顯然因并未適應抖音直播電商平臺規(guī)則與銷售形勢，未獲得成功，直播間觀看人數(shù)長期停留在三位數(shù)，未有破萬的單獨場次成交。自22年開年以來，東方甄選直播間通過延長直播時長，改變直播間目標定位，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及俞敏洪親自下場等方式，有效改善直播間成交額，直播間單場成交額開始向百萬級突破。

進入6月份，東方甄選選擇“雙語直播”形式進行帶貨直播，顯著切中了抖音平臺算法，直播間在線人數(shù)與在線時長明顯提升，最為出圈的6月10日直播成交額1452.4萬元，隨后，6月11日成交額1959.1萬元，6月12日成交額1500.6萬元，數(shù)據(jù)持續(xù)保持高位。

其中，東方甄選直播間銷售商品以書籍知識類與農(nóng)產(chǎn)品為核心，截止目前，排位前5的商品分別是：

1、FBU牛排大禮包，客單價299元，總銷售額659.6萬元

2、DK博物大百科，客單價148元，總銷售額531.2萬元

3、高山有機銀耳，客單價163元，總銷售額483.5萬元

4、地圖里的中國歷史，客單價139元，總銷售額400.9萬元

5、唐詩宋詞詩經(jīng)套裝雙語版，客單價68元，總銷售額397.8萬元。

結(jié)合抖音電商歷史平臺運營規(guī)律與東方甄選直播間表現(xiàn)，我們認為該直播間將有1個重大利好，2個優(yōu)化空間。

“1個重大利好”

抖音將在長時間內(nèi)為東方甄選提供大量流量。這基于以下判斷：

首先，抖音本質(zhì)依然是媒體平臺，東方甄選在出圈熱度與直播間內(nèi)容表現(xiàn)上完美契合了抖音該階段需要的“明星直播間”誕生需求，2022年本身作為抖音電商實現(xiàn)直播電商賽道定鼎之年，在羅永浩等平臺力推頭部紛紛退出一線的時刻，抖音本身高度需要新的明星直播間接過抖音直播電商扛鼎大旗，同時，東方甄選本身內(nèi)容調(diào)性與直播形式高度契合抖音多次強調(diào)的“興趣電商”模式，本身具備作為抖音電商經(jīng)典案例的潛力與素質(zhì)，因此，我們認為在后續(xù)發(fā)展中未出現(xiàn)重大問題的前提下（包括自身表現(xiàn)與政策導向），抖音將在相當一段時間內(nèi)為“東方甄選”直播間提供流量扶持。

“2個優(yōu)化空間”

其一，東方甄選在選品和銷售邏輯上仍需更精準的定位。通過我們對東方甄選熱賣產(chǎn)品的分析，可以發(fā)現(xiàn)東方甄選的人群與熱賣商品在農(nóng)產(chǎn)品與教育書籍類有嚴重分歧，基于抖音平臺本身的算法，東方甄選需要加速厘清自身直播間人群定位與產(chǎn)品定位，在此基礎上，從人群角度可以衍生拓展多個不同類目直播間，在產(chǎn)品選品上，需要加強選品，以使直播間銷售產(chǎn)品在機制上具有更強的競爭力。

其二，東方甄選直播間需要在用戶停留時長與銷售轉(zhuǎn)化間做出取舍。目前直播間“雙語直播”模式帶來了極高的用戶停留時長與粘性，但受制于此模式，流量帶來的轉(zhuǎn)換效率并未顯著提升，6月10日觀看人次906.7萬，成交額1452.4萬，平均uv價值1.6元，6月11日場觀1274.6萬，成交額1959.1萬，平均uv價值1.53元，顯著低于抖音平臺期望的平均uv價值，這個結(jié)果受一部分出圈熱度與東方甄選選品影響，其本質(zhì)問題依然是如何解決好直播間內(nèi)容形式與用戶習慣的教育與運營，如何將“看個熱鬧”、“聽課學習”的流量更好轉(zhuǎn)化為成交額，將是東方甄選直播間下一步的重中之重。

02

星期六，“輕裝前行，機構(gòu)與主播如何再平衡”

代表直播間“賈乃亮”直播間

今日截止撰文時，漲幅9.72%。

星期六自2018年并購“遙望網(wǎng)絡”后，逐步向直播電商領域轉(zhuǎn)型，業(yè)內(nèi)普遍將本次收購視作“遙望網(wǎng)絡”借殼上市。

在經(jīng)歷長期業(yè)務轉(zhuǎn)型帶來的虧損后，據(jù)星期六近期公告和財報顯示，星期六將全面“脫鞋轉(zhuǎn)網(wǎng)”，剝離傳統(tǒng)鞋類業(yè)務，全面轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)營銷與直播電商業(yè)務，據(jù)最新的人事變動顯示，星期六目前實際掌舵團隊已全面轉(zhuǎn)換為遙望創(chuàng)始管理團隊。

遙望網(wǎng)絡在直播電商領域以達人明星簽約模式為驅(qū)動，旗下?lián)碛型踝嫠{、賈乃亮、婁藝瀟等多位明星藝人。

其中，頭部達人賈乃亮過去365天，帶貨場次57場，上架商品2721件，直播銷售額26.3億元，直播成績亮眼，一度被視為接替“羅永浩”后抖音力捧的第二代直播電商代表人物。

賈乃亮直播間銷售主要集中在美妝、個護家清、食品飲料領域，截止目前，賈乃亮直播間銷售額前5的商品分別為：

1、天氣丹花獻光彩緊顏禮盒，客單價1399元，銷售額2315.8萬。

2、良品鋪子爆燃零食組合，客單價129元，銷售額1614.3萬。

3、良品鋪子火爆零食組合，客單價136元，銷售額1279萬。

4、雪花秀滋盈肌本護膚禮盒6件套，客單價855元，銷售額1239.7萬。

5、美迪惠爾水庫水潤保濕睡眠面膜組合，客單價149元，銷售額1164.1萬。

星期六與遙望網(wǎng)絡以簽約達人為主的業(yè)務模式，在迅速提高達人總gmv，跨界營銷與抖音平臺流量補貼上具有天然的先發(fā)優(yōu)勢，這將使遙望業(yè)務矩陣中，直播電商總GMV將長期高于“交個朋友”、“東方甄選”這類深度運營直播間。

同時，基于達人業(yè)務本身具有一定的不可控性，同時，達人與mcn機構(gòu)之間的分成協(xié)議也往往較為苛刻，行業(yè)普遍的分成模式是達人分走8成左右的業(yè)務利潤，機構(gòu)僅分走2成，這也導致了遙望網(wǎng)絡將長期處于高GMV，高人員成本，低利潤率的業(yè)務模式中。

目前，針對達人直播這樣的固有問題，主流機構(gòu)們開始分化，以“交個朋友”直播間為代表的深度運營直播間，去“明星主播化”，強調(diào)高頻、長時間、穩(wěn)定直播，來追求更平穩(wěn)的總體成交表現(xiàn)與更高的業(yè)務毛利率模式開始出現(xiàn)。

而星期六作為A股上市公司，投資機構(gòu)、股民與監(jiān)管層對公司凈利潤都更為看重，長期來看，如何實現(xiàn)達人模式下高GMV，高增長的同時，降本增效，提升自身利潤率，將成為星期六能否長期領跑直播電商賽道的核心問題。

因此，星期六與遙望網(wǎng)絡需要在未來深度解決達人主播與機構(gòu)的再平衡問題，無論是基礎的利益分成模式，還是直播間話語權(quán)與運營邏輯都需要深度思考與改變。

03

世紀?？?，“告別羅永浩后，交個朋友走向何方”

代表直播間“交個朋友”

今日截止撰文時，漲幅18.41%。

近日，世紀?？瞥掷m(xù)發(fā)布公告，其實控人變更為“交個朋友”體系實際掌舵人李鈞。

同時，“交個朋友”體系內(nèi)大量直播賬號綁定機構(gòu)均已變更為杭州世紀睿科（其為上市公司世紀?？迫Y子公司）。

這被業(yè)內(nèi)普遍解讀為“交個朋友”體系的一次借殼上市。

數(shù)據(jù)顯示，“交個朋友”主直播間過去365天累計帶貨場次488場，直播銷售額55.6億。

值得關注的是，自“交個朋友”直播賬號“羅永浩”更名，羅永浩多次官宣退出“交個朋友”管理層后，“交個朋友”直播間數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)大幅變化，依然維持著平穩(wěn)高位運行。

這也印證了公司相關人士在早期采訪中透露的“羅永浩直接成交額僅占公司總成交額5%”的表態(tài)。

相關人士向我們透露，早在半年前，“交個朋友”公司與羅永浩就已經(jīng)就如何將直播間向“去明星直播化”轉(zhuǎn)型進行了探討與調(diào)整。

與大多數(shù)依賴頭部主播的機構(gòu)不同，“交個朋友”在總體戰(zhàn)略上更傾向于將直播間打造成線上銷售渠道，高度追求數(shù)據(jù)與業(yè)務的穩(wěn)定性。

同時，我們注意到除“交個朋友”主直播間外，該體系打造了大量垂類號。

其中，“交個朋友食品酒水”過去365天累計帶貨場次365場，累計銷售額3.2億。

“交個朋友運動戶外”累計直播43場，累計銷售額2081.1萬。

“交個朋友潮流男裝”累計直播196場，累計銷售額4264.1萬。

“交個朋友美妝護膚”累計直播103場，累計銷售額3577.6萬。

幾乎在每一個垂直類目，都能看到“交個朋友”垂類直播間。

同時，據(jù)內(nèi)部人士透露：“公司除了羅老師外，所有主播都是時薪制，只有人工成本，不參與銷售額提成?！?/span>

這意味著，“交個朋友”事實上已經(jīng)將直播間打造成了一個完整的線上渠道，主播正逐步向推薦官、銷售員回歸。

“交個朋友”體系不再需要向主播提供分成，這將公司的利潤率顯著拉高于行業(yè)平均水平。

以“交個朋友”主直播間推算，常規(guī)直播間傭金為20%水平，在沒有主播分成的情況下，其盈利水平大致在55.6億*20%=11.12億。

這將大幅提高交個朋友的盈利水平，同時也將使世紀睿科的財報達到一個非常引人注目的地步。

因此，我們認為應當以三個月作為觀察窗口，如果在觀察窗口期內(nèi)，交個朋友如目前保持“去羅”成交額高位平穩(wěn)，世紀睿科的表現(xiàn)將會十分亮眼。

作為第一個走出“去明星主播”嘗試的直播機構(gòu)，“交個朋友”無疑為行業(yè)探索了一條全新的道路。

04

中國有贊，“視頻號時代潛在霸主”

今日截止撰文時，漲幅18.06%。

有贊作為老牌微信生態(tài)SaaS服務商，考慮到視頻號已經(jīng)處于爆發(fā)前夜，我們需要重新認知其在視頻號及視頻號電商可能的爆發(fā)后的地位。

據(jù)中信證*研報顯示，2021年12月微信視頻號DAU已達5億，同比增長78%，其用戶體量已介于抖音與快手之間，同時使用時長已達35分鐘，同比增長84%。

在視頻號電商方面，相關人士向我們透露，目前視頻號電商每日結(jié)算GMV已達到1億量級，預計2022年實現(xiàn)500億GMV體量，且正在快速增長中。

微信視頻號作為微信生態(tài)的有機組成部分，業(yè)內(nèi)人士普遍將視頻號視作微信生態(tài)整合與調(diào)起的核心部件，這意味著基于微信生態(tài)產(chǎn)生的公眾號電商，以企業(yè)微信和社群為核心的社群電商體系，以小程序為代表的微商城體系將有可能在視頻號時代實現(xiàn)整合，這部分潛在電商體量值得重視。

同時，微信視頻號作為后發(fā)短視頻產(chǎn)品，而微信此前也并未有完整成功的電商平臺工具嘗試，有贊在視頻號電商爆發(fā)中極有可能基于其常年積累的工具、商戶與貨源體系，獲得一波不菲的紅利。

05

結(jié)語

直播電商賽道作為目前環(huán)境下依然保持高速增長的賽道，具有高流轉(zhuǎn)，高成長性，現(xiàn)金流充足，盈利能力良好的特點，具有天然的二級市場契合度，隨著直播電商大盤對零售電商大盤的滲透率不斷提升，我們預計將會有更多的上市公司與直播電商公司擦出火花。

而隨著行業(yè)的變遷，直播電商頭部也開始頻繁洗牌，俞敏洪轉(zhuǎn)型，羅永浩隱退，一批頭部主播離開我們的視野，一批新星冉冉升起，直播電商行業(yè)還遠遠未到塵埃落定之時。

抖快一騎絕塵，視頻號眈眈在側(cè)，淘寶京東余威尚在，無論是品牌方、機構(gòu)、達人還是投資者，都需要做好擁抱這個瞬息萬變賽道的準備。