從巴塔哥尼亞把自己的股份捐給“地球”開(kāi)始，企業(yè)是否考慮社會(huì)責(zé)任，正在成為一門(mén)必修課，也是對(duì)企業(yè)這種組織本身定義的一次重大修正。

一方認(rèn)為，企業(yè)考慮社會(huì)責(zé)任是偏離主業(yè)，會(huì)拖累財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。另一方則拓寬了利益相關(guān)者概念，認(rèn)為企業(yè)的利益相關(guān)者不只有股東，還有員工、消費(fèi)者、供應(yīng)商乃至企業(yè)所在社區(qū)。也就是說(shuō)，企業(yè)不僅需要為股東負(fù)責(zé)，還要履行提高員工權(quán)益、保護(hù)環(huán)境、資助社區(qū)等一系列的社會(huì)責(zé)任。

共識(shí)正在全球的另一個(gè)角落形成。2019 年的一次全球商業(yè)圓桌會(huì)議上，摩根大通、亞馬遜和通用汽車(chē)等 181 家全球化公司簽署了一份宗旨聲明，寫(xiě)道：“我們致力于為所有人創(chuàng)造價(jià)值，以實(shí)現(xiàn)我們公司、社區(qū)和國(guó)家未來(lái)的成功?！痹u(píng)論者對(duì)此驚呼，“經(jīng)典資本主義迎來(lái)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)”。全球大公司從股東利益至上，轉(zhuǎn)為“服務(wù)所有人的經(jīng)濟(jì)”。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任很可能會(huì)成為全球競(jìng)爭(zhēng)的又一個(gè)賽場(chǎng)，我們并不能落后，然而，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)與社會(huì)責(zé)任之間真的矛盾嗎?兩者可能并非二元對(duì)立。有研究表明，在投資時(shí)完全考慮社會(huì)責(zé)任的基金，可以從投資組合中剔除管理水平不佳的公司。

那么如何平衡財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和社會(huì)責(zé)任，甚至讓兩者互相促進(jìn)?一種非二元對(duì)立的解決思路正在流行，ESG (Environment， Social， Governance/環(huán)境、社會(huì)、治理) 的主旨是：通過(guò)一套指標(biāo)體系，讓企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任同時(shí)，提升本身治理水平，篩選出合乎標(biāo)準(zhǔn)的投資標(biāo)的，進(jìn)而有可能提升企業(yè)業(yè)績(jī)。

在中國(guó) ESG 從非共識(shí)向共識(shí)凝聚的過(guò)程中，有一家投資機(jī)構(gòu)找到了一種可行的路徑，這家名為毅達(dá)資本的投資機(jī)構(gòu)，從 2020 年開(kāi)始持續(xù)發(fā)布 ESG 投資報(bào)告，經(jīng)由歷史脈絡(luò)可以看出該公司對(duì) ESG 投資本土化的探索，已逐步將促進(jìn)科技自立自強(qiáng)、支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等因素融入到 ESG 投資評(píng)估體系。

更進(jìn)一步的是，2023 年 7 月，毅達(dá)資本 ESG 審查委員會(huì)正式成立，委員會(huì)由公司全體管理合伙人共同組成，項(xiàng)目決策從關(guān)注“收入利潤(rùn)”等靜態(tài)指標(biāo)，進(jìn)入到價(jià)值觀、社會(huì)責(zé)任等更長(zhǎng)周期的動(dòng)態(tài)指標(biāo)領(lǐng)域。這也標(biāo)志著毅達(dá)資本轉(zhuǎn)變?yōu)橐患?ESG 創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

01 一份沉甸甸的 ESG 投資報(bào)告

不久前的 7 月 14 日，毅達(dá)資本正式發(fā)布《2022-2023 年度 ESG 投資報(bào)告》。報(bào)告顯示，毅達(dá)資本主要關(guān)注科技領(lǐng)域，特點(diǎn)是“投早、投小、投硬、投深”。2022 年累計(jì)出手 132 次，投資了 119 家優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)。新增 16 家企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO，12 家企業(yè) IPO 過(guò)會(huì)、過(guò)審待發(fā)。在毅達(dá)資本的投資項(xiàng)目中，核心科技賽道的項(xiàng)目數(shù)量占比為 92.42%，金額占比為 93.33%。

實(shí)際上，毅達(dá)資本在 ESG 領(lǐng)域早有實(shí)踐。從 2020 年起，毅達(dá)資本連續(xù)四年發(fā)布 ESG 投資報(bào)告。這幾年時(shí)間里，ESG 也在中國(guó)市場(chǎng)快速升溫。據(jù)華證信息統(tǒng)計(jì)，2020-2022 年，ESG 基金從 44 只增加到 125 只?；鸬睦塾?jì)規(guī)模也從 594.87 億元升至 1101.27 億元。

快速升溫的部分原因來(lái)自政策趨勢(shì)。2020 年 9 月，中國(guó)明確提出 2030 年“碳達(dá)峰”與 2060 年“碳中和”目標(biāo)?！半p碳”目標(biāo)在技術(shù)上，是要加強(qiáng)節(jié)能減碳技術(shù)開(kāi)發(fā);在產(chǎn)業(yè)上，是要鼓勵(lì)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展;在市場(chǎng)上，是要建立全國(guó)碳市場(chǎng)，以碳排放權(quán)交易來(lái)促進(jìn)節(jié)能減排。

具體到產(chǎn)業(yè)上，“雙碳”目標(biāo)可以拆解為兩方面，能源端和用戶(hù)端：能源端是開(kāi)發(fā)光伏、風(fēng)電等新能源;用戶(hù)端是通過(guò)節(jié)能、回收技術(shù)減少碳排放。通過(guò)梳理產(chǎn)業(yè)鏈，毅達(dá)資本找到了鋰電池管理系統(tǒng)(BMS)企業(yè)天邦達(dá)科技。傳統(tǒng)鋰電池的電壓只有 48V，而通信基站的儲(chǔ)能電池需要 480V，達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)需要串聯(lián)十塊電池升壓。而天邦達(dá)科技自主研發(fā)的電芯，可以讓一塊電池就達(dá)到 480V，大大節(jié)省了通信基站的電池成本。在新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)電池的需求激增下，研發(fā)制造 BMS 的天邦達(dá)科技市場(chǎng)前景也十分廣闊。

而在用戶(hù)端，朗坤環(huán)境進(jìn)入毅達(dá)團(tuán)隊(duì)的視野。朗坤環(huán)境的主營(yíng)業(yè)務(wù)為有機(jī)固體廢物處理。餐飲、廚余垃圾等有機(jī)固體廢物占生活垃圾的絕大部分，如何高效地?zé)o害化處理成為城市發(fā)展的緊迫問(wèn)題。朗坤環(huán)境是這一領(lǐng)域的頭部企業(yè)，近三年來(lái)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率接近 30%。在今年 5 月，朗坤環(huán)境登陸創(chuàng)業(yè)板，毅達(dá)資本上市家族也迎來(lái)一位富含 ESG 價(jià)值的新成員。

以上兩個(gè)投資案例都由毅達(dá)資本的大灣區(qū)團(tuán)隊(duì)毅達(dá)匯順投出，值得注意的是，毅達(dá)投資上述兩家企業(yè)的時(shí)間分別是 2019 年 6 月和 2020 年 6 月，都在“雙碳”目標(biāo)提出之前。通過(guò)緊密跟蹤政策發(fā)展趨勢(shì)，提前研判宏觀大勢(shì)，并且通過(guò)前瞻性投資契合國(guó)家未來(lái)需求的產(chǎn)業(yè)，是毅達(dá)資本能力與理念的雙重體現(xiàn)。

作為毅達(dá) ESG 先鋒部隊(duì)的毅達(dá)匯順，能夠斬獲如此多的 ESG 案例，離不開(kāi)總部的全力支持，這種協(xié)同模式被稱(chēng)為“空軍 + 陸軍”。毅達(dá)匯順作為“陸軍”可以呼叫毅達(dá)總部“空軍”的支援?！翱哲姟薄瓣戃姟笔屈c(diǎn)和面的關(guān)系，行業(yè)團(tuán)隊(duì)是空軍，從行業(yè)高度精準(zhǔn)發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)，區(qū)域團(tuán)隊(duì)是陸軍，深耕區(qū)域挖掘項(xiàng)目，把一些浮在水下的好項(xiàng)目挖掘出來(lái)。特別是新能源、生物醫(yī)藥等特定領(lǐng)域，都得到了總部行研團(tuán)隊(duì)的支持。

這樣的組織形式帶來(lái)了良好業(yè)績(jī)。2019 年，毅達(dá)匯順在廣州設(shè)立首支毅達(dá)灣區(qū)創(chuàng)投基金——“廣州一期基金”，基金規(guī)模 6.05 億元。而后按照一年一期基金的設(shè)立節(jié)奏，分別設(shè)立了“江門(mén)基金”“佛山基金”“廣州二期基金”。今年 5 月，毅達(dá)匯順成立“深圳基金”。由此，毅達(dá)匯順基金管理規(guī)?？傆?jì)突破 20 億元，歷史投資人平均復(fù)購(gòu)率達(dá) 80%，其中“廣州二期基金”復(fù)購(gòu)率達(dá)到了 90%。

毅達(dá)匯順合伙人、總經(jīng)理涂鋆透露，截至 2023 年 6 月，毅達(dá)匯順團(tuán)隊(duì)走訪各類(lèi)企業(yè)超過(guò) 1000 家，基金已投資項(xiàng)目 20 個(gè)，其中已有中望軟件、優(yōu)利德、禾信儀器、納睿雷達(dá)、朗坤環(huán)境等 5 家企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO，還有 2 家企業(yè) IPO 過(guò)審待發(fā)，高質(zhì)量地實(shí)現(xiàn)了基金的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。

涂鋆還向周天財(cái)經(jīng)提到了禾信儀器，這也是毅達(dá)匯順拆解“雙碳”產(chǎn)業(yè)鏈，找到細(xì)分領(lǐng)域中龍頭企業(yè)的一個(gè)范例。禾信儀器的核心產(chǎn)品是用于環(huán)境監(jiān)測(cè)的質(zhì)譜分析儀器。相較于傳統(tǒng)的大氣監(jiān)測(cè)站，禾信儀器的產(chǎn)品可以裝在汽車(chē)上，供環(huán)保監(jiān)管部門(mén)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)大氣污染物排放量。除了有實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景，毅達(dá)匯順最為看重的就是具備核心技術(shù)。禾信儀器在核心產(chǎn)品上具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，已經(jīng)建立了中國(guó)最具規(guī)模的質(zhì)譜化產(chǎn)業(yè)基地。

隨著環(huán)保日趨重要、相關(guān)監(jiān)測(cè)儀器的需求增加，禾信儀器的營(yíng)收也隨之增長(zhǎng)。2021 年 9 月，禾信儀器成功登陸科創(chuàng)板。一位毅達(dá)匯順內(nèi)部人士告訴周天財(cái)經(jīng)，像禾信這樣的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目肯定不會(huì)在市場(chǎng)上漂到你面前，拿到這類(lèi)“水面下的項(xiàng)目”需要對(duì)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期跟蹤了解，對(duì)區(qū)域資源的深耕挖掘，更需要高效的內(nèi)部協(xié)同，“合伙人的日程，都是由前線人員來(lái)安排，上下一心，體系化作戰(zhàn)，才能拿到禾信儀器這樣的好項(xiàng)目”。

“過(guò)去，人口紅利、能源補(bǔ)貼為我國(guó)制造業(yè)在國(guó)際間的競(jìng)爭(zhēng)塑造了價(jià)格優(yōu)勢(shì)。然而，如今隨著我國(guó)的人力與原材料等多方面成本提升，相比拉美以及東南亞這些擁有大量低價(jià)勞動(dòng)力的國(guó)家，我國(guó)制造業(yè)成本已經(jīng)不具備優(yōu)勢(shì)，這種情況下，碳成為破局關(guān)鍵?！币氵_(dá)資本合伙人葛恒峰這樣表示。

整體上，“雙碳”目標(biāo)是要建立一套投資、技術(shù)開(kāi)發(fā)、碳排放配額交易等各方面都要傾向減少碳排放的體系。ESG 正是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的量化工具，其實(shí)質(zhì)上是一套指標(biāo)體系，用指標(biāo)來(lái)引導(dǎo)企業(yè)的業(yè)務(wù)方向。

因此，ESG 的緊迫性在不斷提升，政策端和資本市場(chǎng)都在加緊推動(dòng) ESG 落地。國(guó)資委研究中心主任衣學(xué)東此前表示，央企控股的 438 家上市公司預(yù)計(jì)將于今年實(shí)現(xiàn) ESG 信息披露全覆蓋。據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，超過(guò) 1700 家上市公司單獨(dú)編制并發(fā)布 2022 年 ESG 相關(guān)報(bào)告，較上年凈增近 600 家 ESG 披露企業(yè)。

對(duì)于毅達(dá)資本來(lái)說(shuō)，ESG 投資報(bào)告是對(duì)過(guò)去十多年投資經(jīng)驗(yàn)的沉淀，通過(guò)復(fù)盤(pán)已投的 1200 多個(gè)項(xiàng)目，毅達(dá)團(tuán)隊(duì)總結(jié)出好項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)、共性——那些成功穿越周期對(duì)抗不可抗力的公司，往往具備 ESG 的積極因素。

“ESG 投資不僅是一場(chǎng)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的投資實(shí)踐，更加是一場(chǎng)關(guān)于企業(yè)文化、投資價(jià)值觀的方向校準(zhǔn)?！币氵_(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿給出了自己的清晰判斷。

02 ESG 是一種長(zhǎng)期主義價(jià)值觀

1962 年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼(Milton Friedman) 在書(shū)里寫(xiě)道，“企業(yè)對(duì)社會(huì)的唯一責(zé)任是在法律規(guī)則內(nèi)追求利潤(rùn)?！彼€認(rèn)為，追求保護(hù)環(huán)境、提高員工待遇一類(lèi)的社會(huì)責(zé)任會(huì)讓企業(yè)增加不必要的成本，從而損害企業(yè)利潤(rùn)。

在之后將近 40 年的時(shí)間里，弗里德曼的觀念隨自由放任資本主義一起流行開(kāi)來(lái)。也有人提出異議。1984 年，愛(ài)德華·弗里曼(Edward Freeman)提出利益相關(guān)者理論，將利益相關(guān)者界定為受企業(yè)影響的任何人。他將企業(yè)與利益相關(guān)者視為一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，并且認(rèn)為，企業(yè)不應(yīng)該只追求“股東利益最大化”，而是要實(shí)現(xiàn)包含各種利益相關(guān)者在內(nèi)的“企業(yè)價(jià)值最大化”。

2005 年，弗里曼的思路經(jīng)過(guò)聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署，固定為一份關(guān)于社會(huì)責(zé)任的法律報(bào)告，報(bào)告的結(jié)論是投資公司不僅可以將環(huán)境、社會(huì)、治理因素納入投資分析，而且這是其信托義務(wù)的一部分。環(huán)境(Environment)、社會(huì)(Social)、治理(Governance)三個(gè)英文單詞的首字母組成了 ESG。再經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)公司的細(xì)化，作為一種投資指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)的 ESG 由此誕生。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)陳道富指出，ESG 投資理念可以歸納成一句話，就是站在全人類(lèi)的可持續(xù)發(fā)展角度，約束微觀企業(yè)的現(xiàn)實(shí)行為。什么是約束?即有所為，有所不為。面對(duì)增速快、盈利前景好的項(xiàng)目，選擇投資是一種本能，不投資則需要給出堅(jiān)實(shí)的理由。

應(yīng)文祿向周天財(cái)經(jīng)回憶起一件往事，2010 年時(shí)黑熊養(yǎng)殖場(chǎng)商業(yè)利益可觀，是眾星捧月的“好項(xiàng)目”，這個(gè)項(xiàng)目一度也遞到了應(yīng)文祿的案頭。但是黑熊養(yǎng)殖場(chǎng)的盈利模式是活熊取膽，頗為殘忍，應(yīng)文祿堅(jiān)定地否決了投資該項(xiàng)目的討論，兩年后，養(yǎng)殖場(chǎng)里黑熊的慘狀一經(jīng)曝光引起軒然大波，涉事企業(yè)的上市道路也從此中斷。

類(lèi)似的“風(fēng)口”每?jī)扇甓紩?huì)出現(xiàn)。2012 年，有色金屬行業(yè)蓬勃興起，企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)顯著。但有色金屬屬于重污染行業(yè)，幾乎每年都會(huì)發(fā)生重大環(huán)境事件。2015 年，校園貸業(yè)務(wù)蒸蒸日上，數(shù)據(jù)流量一日千里。與此同時(shí)，暴力催收導(dǎo)致學(xué)生自殺的社會(huì)新聞?lì)l頻發(fā)生。

面對(duì)這些所謂的“風(fēng)口”，應(yīng)文祿和同事們都拒絕了投資。應(yīng)文祿說(shuō)，“這些經(jīng)歷直接推動(dòng)我們認(rèn)定 ESG 投資是一條正確的道路?！苯鹑诘膶?shí)質(zhì)是一種選擇，選擇將資源投入到哪一領(lǐng)域，能充分體現(xiàn)一家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的價(jià)值取向。

投與不投，這個(gè)動(dòng)作本身就事關(guān) ESG。2014 年，毅達(dá)資本的選擇是組建國(guó)內(nèi)首支人才基金，專(zhuān)門(mén)支持科技創(chuàng)新人才創(chuàng)業(yè)，讓“人才投人才，人才助人才”，迄今已經(jīng)設(shè)立了五期人才基金，累計(jì)規(guī)模 10 億元，共投資 45 個(gè)項(xiàng)目。投資方向包括電子信息、化工材料、先進(jìn)裝備制造、土木交通、能源環(huán)保、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。截至 2023 年 6 月底，人才系列基金已推動(dòng) 12 家公司成功上市;3 家企業(yè) IPO 過(guò)會(huì)待發(fā)行;11 家企業(yè)已申報(bào)或者正在籌備申報(bào) IPO，4 家企業(yè)被上市公司并購(gòu)。

其中的一個(gè)典型案例是楚博生物，秉持積極健康的愿景、實(shí)踐綠色生產(chǎn)且產(chǎn)品擁有較高技術(shù)門(mén)檻的企業(yè)，正符合毅達(dá)資本的 ESG 投資標(biāo)準(zhǔn)。2019 年之后，國(guó)內(nèi)抗體藥物、疫苗等生物制品企業(yè)快速發(fā)展。毅達(dá)資本預(yù)見(jiàn)到，上游原材料企業(yè)的需求也將被帶動(dòng)，結(jié)合醫(yī)?？刭M(fèi)、供應(yīng)鏈安全等因素，國(guó)產(chǎn)廠家將更有動(dòng)力使用高性?xún)r(jià)比的國(guó)產(chǎn)原料，被外資壟斷的純化填料領(lǐng)域，已進(jìn)入進(jìn)口替代周期。

基于對(duì)純化填料領(lǐng)域發(fā)展前景的判斷，楚博生物走進(jìn)了毅達(dá)資本的投資視野。初次接觸時(shí)，楚博生物團(tuán)隊(duì)僅有 11 人。但在充分盡調(diào)后，結(jié)合行業(yè)廣闊前景，以及楚博生物較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，毅達(dá)團(tuán)隊(duì)看好其發(fā)展?jié)摿Α?020 年初，完成對(duì)楚博生物的首次投資后，毅達(dá)資本持續(xù)提供產(chǎn)業(yè)資源對(duì)接服務(wù)，協(xié)助其獲得銀行授信，并完成了新一輪后續(xù)融資。

2021 年，楚博生物營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了 2019 年的 2.97 倍，研發(fā)實(shí)力不斷提升，產(chǎn)品管線也愈加豐富。2022 年，在毅達(dá)資本助力下，一家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的生物工藝解決方案提供商順利完成對(duì)楚博生物的并購(gòu)。

“上市并不是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展的唯一標(biāo)準(zhǔn)”，毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人史云中說(shuō)，“像楚博生物這樣通過(guò)并購(gòu)，能在產(chǎn)業(yè)鏈中間關(guān)鍵的環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)上下游的資源對(duì)接，為科技成果拓展了更多應(yīng)用場(chǎng)景?！?/span>

03 可持續(xù)的商業(yè)模式

天下熙熙皆為利來(lái)，如果 ESG 僅停留在價(jià)值觀層面，無(wú)法助推業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，帶來(lái)實(shí)際利益，那么 ESG 很難真正地普及。

一般人對(duì) ESG 的印象是綠色環(huán)保，但綠色環(huán)保只是其三分之一。ESG 則是可持續(xù)理念的指標(biāo)體系，通過(guò)對(duì)照 ESG 的具體指標(biāo)，可以實(shí)在地提升公司的治理水平，并且將公司的業(yè)務(wù)方向保持在政策倡導(dǎo)的領(lǐng)域。

而指標(biāo)的問(wèn)題是不靈活，這是現(xiàn)代組織的固有問(wèn)題。一百多年前，社會(huì)學(xué)家馬克斯·韋伯提出，基于層級(jí)組織和績(jī)效指標(biāo)的官僚制度將是工業(yè)化的趨勢(shì)，公司、政府等與工業(yè)息息相關(guān)的組織都將按照層級(jí)組織與績(jī)效指標(biāo)建立。這一百多年來(lái)的工業(yè)化歷史證明了韋伯的判斷，如何避免層級(jí)組織與績(jī)效指標(biāo)帶來(lái)的僵化、低效，也成為現(xiàn)代組織管理者必須要解決的問(wèn)題。

具體到 ESG 標(biāo)準(zhǔn)上，法律制度、政策導(dǎo)向以及行業(yè)特點(diǎn)的不同，決定了沒(méi)有一套適用于所有公司的 ESG 標(biāo)準(zhǔn)。毅達(dá)資本給出的解法是參考幾種主流的 ESG 標(biāo)準(zhǔn)，再通過(guò)對(duì) 1200 家企業(yè)的投后管理和每年超過(guò) 10000 家的新增企業(yè)調(diào)研，編制出一套更貼合自身業(yè)務(wù)的 ESG 標(biāo)準(zhǔn)體系。

以 ESG 中的治理(Governance)為例，毅達(dá)資本設(shè)置了股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)三個(gè)維度的衡量標(biāo)準(zhǔn)，每一維度再細(xì)分為積極因素和消極因素。通過(guò)定性定量結(jié)合的方式，判定被投公司的治理水平，從而排除重大風(fēng)險(xiǎn)，以及為改進(jìn)公司治理提供指引。

2023 年 7 月，毅達(dá)資本 ESG 審查委員會(huì)正式成立，由六位創(chuàng)始管理合伙人擔(dān)任委員，其中董事長(zhǎng)應(yīng)文祿擔(dān)任主席，總裁尤勁松擔(dān)任副主席。在“募、投、管、退”的全業(yè)務(wù)流程中，執(zhí)行 ESG 標(biāo)準(zhǔn)體系。在募資端，毅達(dá)資本設(shè)立了生物醫(yī)藥、化工新材料等主題基金，還有聚焦人才發(fā)展、文化產(chǎn)業(yè)等推動(dòng)社會(huì)人文發(fā)展的專(zhuān)題系列基金;在投資端，重點(diǎn)關(guān)注雙碳技術(shù)、半導(dǎo)體、高端材料、生命科學(xué)、軍民融合等技術(shù)應(yīng)用發(fā)展，同時(shí)將 ESG 考量納入流程;在投后管理，發(fā)揮專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的股東影響力，推動(dòng)被投企業(yè) ESG 的實(shí)施;在退出方面，幫助被投企業(yè)提前規(guī)范公司治理，為成為高質(zhì)量上市公司做好準(zhǔn)備。

相較于二級(jí)市場(chǎng)，私募投資領(lǐng)域的 ESG 投資起步較晚，雖然發(fā)展迅猛但同樣處于起步階段。據(jù)中國(guó)證*投資基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，320 家樣本私募機(jī)構(gòu)中，74.1% 的私募機(jī)構(gòu)已開(kāi)展綠色投資研究，但是僅有 3.1% 的私募機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行過(guò)以綠色投資為目標(biāo)的產(chǎn)品，17.2% 的私募機(jī)構(gòu)將綠色投資明文納入公司戰(zhàn)略。

這說(shuō)明投資機(jī)構(gòu)對(duì)于 ESG 投資大都還處于觀望狀態(tài)，這也與中國(guó)市場(chǎng)的 ESG 投資情況相似。ESG 投資市場(chǎng)整體還處于起步階段，盡管可以參考國(guó)外投資案例，但仍然需要建設(shè)適應(yīng)本土化投資需求、評(píng)級(jí)方法和市場(chǎng)的 ESG 投資策略。毅達(dá)資本的 ESG 投資實(shí)踐，無(wú)疑給我們提供了一個(gè)樣本與信心支撐。