6月12日早上，“從不降價”的蔚來宣布旗下全系車型在售價下降3萬元。

但與之對應(yīng)的是，蔚來此前一直提供的4次免費(fèi)換電補(bǔ)能不再作為標(biāo)準(zhǔn)用車權(quán)益，調(diào)整為整車6年或15萬公里質(zhì)保等。換而言之，后續(xù)的蔚來車主需要花錢補(bǔ)能了。

華爾街見聞·見智研究（公眾號：見智研究Pro）認(rèn)為，此次降價以及權(quán)益調(diào)整，對于正處于新老車型交替陣痛期，急需一波銷量回暖提振信心的蔚來來說，實(shí)為不得已而為之，畢竟目前新能源汽車行業(yè)依舊還是處于以銷量定勝負(fù)的階段，而連續(xù)三個月的銷量，蔚來掉隊(duì)明顯。

除此之外，對于已經(jīng)投入了大量真金白銀的換電業(yè)務(wù)來說，用3萬元抵消掉每月四次免費(fèi)服務(wù)，短期蔚來的產(chǎn)品價格自然是受到了影響，這也將影響蔚來的單車收入和盈利能力，但長期來看未必是壞事，換電業(yè)務(wù)不再是一錘子買賣，而是細(xì)水長流。

01

蔚來降價保量

實(shí)為不得己而為之

此前，蔚來一直走的是高端路線，雖然同樣眼饞中低端市場的龐大客戶群，但是蔚來寧可選擇逐步推出新品牌螢火蟲和阿爾卑斯等來占據(jù)15-25萬元的市場，也不對蔚來品牌進(jìn)行大幅度降價，的確做到了既維持住自身高端品牌的口碑，也保障了自身老用戶的權(quán)益。

而堅(jiān)持需求的蔚來選擇在自身的2023年的一季報(bào)發(fā)布后不久，就官宣加入降價大軍并取消免費(fèi)換電權(quán)益。

華爾街見聞·見智研究認(rèn)為，背后的主要原因還是在于兩點(diǎn)：第一個原因是負(fù)面的，蔚來的銷量的確有點(diǎn)扛不住了，而銷量的持續(xù)惡化會進(jìn)一步影響蔚來的盈利能力；

而第二個原因，蔚來或在為投入了大量真金白銀的換電站盈利做準(zhǔn)備。

有關(guān)第一點(diǎn)，從今年二月份開始，蔚來的銷量就進(jìn)入了持續(xù)的環(huán)比下滑狀態(tài)，從月銷量1.2萬直接腰斬至6千輛。

而且從蔚來對于2023年二季度的銷量指引來看，公司預(yù)計(jì)二季度汽車交付量為2.3萬輛至2.5萬輛，相當(dāng)于六月的交付量依舊在萬輛水平左右徘徊，所以二季度整體銷量情況環(huán)比一季度還要差。

銷量的惡化也直接拉低了蔚來營業(yè)收入和盈利能力。今年一季度，蔚來的營業(yè)收入達(dá)到106.8億元，同比僅僅增長7.7%，而毛利率降至1.5%，距離轉(zhuǎn)負(fù)只有一步之遙，同比降低了13.1個百分點(diǎn)，環(huán)比下滑2.4個百分點(diǎn)。

所以，蔚來選擇降價保量以便找到破局之路，對于目前依舊以銷量定勝負(fù)的造車新勢力來說，還是很有必要的。

對于市場，換電權(quán)益的感官其實(shí)短期并不明顯，但是3萬元的產(chǎn)品價格的下降卻是實(shí)打?qū)嵉?，其中熱門車型ET5甚至跌破了30萬元大關(guān)來到29.8萬元，這對于觀望的消費(fèi)者來說還是有不小的吸引力，蔚來在今年三季度的銷量有望重回巔峰。

但是，需要指出的是，今年一季度，蔚來的單車收入已經(jīng)首次跌破30萬元來到29.7萬元。

根據(jù)蔚來的二季度指引數(shù)據(jù)來看，二季度營業(yè)收入為87.4億元至93.7億元，而銷量在2.3萬輛至2.5萬輛，考慮到其他業(yè)務(wù)收入的占比，今年二季度蔚來單車收入有望重回32萬元左右，但是這波3萬元的降價之后，三季度或又面臨30萬元大關(guān)的考驗(yàn)。

此外，更多的針對蔚來的2023年一季報(bào)內(nèi)容的分析和探討，華爾街見聞·見智研究在此前的文章《車型換代陣痛持續(xù)，蔚來業(yè)績何時“回血”|見智研究》有更詳細(xì)的解讀。

02

換電業(yè)務(wù)迎來正式考驗(yàn)

蔚來的換電業(yè)務(wù)其實(shí)一直是蔚來有異于其他造車新勢力的，持續(xù)做著大量投入的業(yè)務(wù)。

相較于充電，換電更快捷的補(bǔ)能方式得到了一部分客戶的認(rèn)可，但是其盈利能力前景的不明，也讓市場有所擔(dān)憂。

而對于換電站，不管是從蔚來的換電站月月增長的數(shù)量來看，還是從季度增長的費(fèi)用支出方面來看，以及蔚來推出電池租賃模式來配套來看，蔚來顯然是不準(zhǔn)備放棄的。

華爾街見聞·見智研究認(rèn)為，此次針對新客戶取消免費(fèi)換電權(quán)益，最大的變化是給了消費(fèi)者選擇權(quán)，是選擇用換電還是充電。

此前由于換電免費(fèi)，蔚來車主還是使用換電居多。截至目前，蔚來已經(jīng)建立了1468個換電站，日均換電次數(shù)已超過4.5萬次，超過一半以上的用戶選擇通過換電來進(jìn)行補(bǔ)能，說明客戶對于換電服務(wù)是很認(rèn)可的。

但是一旦換電開始收錢，換電站就真正迎來正式考驗(yàn)。充電目前還是較換電便宜不少，以國家電網(wǎng)充電樁充電價格為例，高峰期時段收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是1.6-1.8元/度電；平常時段收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是1.3-1.5元/度電；低谷時段收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為0.9-1.2元/度電。

以蔚來單車100度電來計(jì)算，一次平常時段的充電平均來看需要130元-150元，而此前擁有權(quán)益的蔚來的車主每個月能夠免費(fèi)進(jìn)行四次換電服務(wù)。

此前一次換電服務(wù)的費(fèi)用是180元（后來改為根據(jù)換電度數(shù)和對應(yīng)地區(qū)的電費(fèi)，以及服務(wù)費(fèi)來收費(fèi)），而蔚來的電池包容量目前在100度左右，之后還會推出150度電的，充電的確有些價格優(yōu)勢，但是并沒有特別大。

而對于蔚來本身來說，蔚來降價的3萬元，其實(shí)只夠車主換電3.5年（一個月四次，每次180元），而蔚來的產(chǎn)品壽命周期遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個期限，之后的換電服務(wù)則均為純收益。

同時，蔚來不必再為此前4次免費(fèi)換電而持續(xù)新建，而是可以根據(jù)具體的真實(shí)需求來安排新建位置進(jìn)度，這也能減輕蔚來的換電站運(yùn)營成本壓力。

換而言之，短期蔚來的產(chǎn)品價格自然是受到了影響，這也將影響蔚來的單車收入和盈利能力，但是長期來看，蔚來的換電業(yè)務(wù)不再是一錘子買賣，而是細(xì)水長流。

而要完成換電站的進(jìn)一步發(fā)展，蔚來自身的產(chǎn)品的銷量是至關(guān)重要的，蔚來產(chǎn)品保有量和新增銷量的增長，才是保障蔚來換電業(yè)務(wù)服務(wù)次數(shù)的增長，以及后續(xù)由虧轉(zhuǎn)盈的關(guān)鍵（蔚來第二代充電站的服務(wù)上限是每日312次的，如今實(shí)際次數(shù)只有15%左右）。

一如特斯拉的FSD付費(fèi)服務(wù)，只有特斯拉產(chǎn)品銷量達(dá)到一定規(guī)模以后，這種附加在產(chǎn)品身上的服務(wù)才會有盈利的價值。

值得注意的是，此前蔚來車主對于蔚來要推出的中低端品牌阿爾卑斯和螢火蟲的產(chǎn)品，也將和蔚來品牌一起共用換電站有所怨言，而蔚來這波改變之后，不僅消除了問題，還將在之后為換電站引入另外兩大品牌的客戶群，終于光燒錢不產(chǎn)蛋的蔚來換電站有望迎來盈利機(jī)會。